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黑色商品一周走勢回顧與展望(20190624)


2019-06-24 08:00 來源: 我的鋼鐵網 


概要:上周國際政治經濟環境回暖,中東延續緊張局勢,人民幣匯率升值,大宗商品市場價格多數反彈,原油價格大幅上漲,黑色商品價格先抑后揚,期現漲跌分化;鐵礦石價格突破新高,基本面偏好,環保限產或影響部分需求釋放,連鐵將高位震蕩;煤焦價格偏弱震蕩,鋼廠繼續打壓焦價,煤焦供需平穩,短期保持偏弱運行;鋼材價格受宏觀利好和環保限產影響,短期漲幅較大,隨著原料上漲,成本支撐增強,但產量仍處高位,鋼廠未有減產意愿,庫存繼續累積,鋼價或保持區間震蕩;本周黑色系商品期貨將繼續漲跌分化,鋼價或先揚后抑。

1、 宏觀政治經濟回暖,大宗商品觸底反彈

上周,受國際政治經濟向好,人民幣對美元、澳元均有大幅升值,國際油價也受地緣政治危機和基本面驅動大幅反彈,并且帶動化工、能源等大宗商品價格觸底反彈,有色金屬小幅上行,國際鐵礦石價格繼續大幅向上;本周關注G20峰會能否繼續提振市場信心,以及中東局勢發展情況,目前工業品期貨價格處于震蕩反彈階段,大宗商品價格有望繼續上行。

數據來源:鋼聯數據

2、 黑色系商品小幅反彈,期現價格漲跌分化

上周鐵礦石價格繼續大幅拉漲,周五盤中達837元/噸高位,續刷五年來新高,周漲幅達4.66%,鐵礦石現貨價格指數漲幅達4%,供給維持偏緊,基本面良好;螺紋、熱卷小幅拉漲,受環宏觀經濟回暖和保限產利好消息帶動,熱卷漲幅達3.64%,而現貨價格指數小幅下跌,需求轉弱,市場信心不佳;煤焦期現價格偏弱運行,第一輪焦炭價格提降基本落地;黑色系商品期貨價格漲跌分化,現貨價格指數除鐵礦石外均有回落。

黑色系商品期現價格漲跌情況

數據來源:鋼聯數據

3、 鋼材期現價格走勢分化,謹防盤面沖高回落

上周螺紋、熱卷震蕩收漲,盤面先抑后揚,螺紋周五沖高至3860高位,下影線至3683,周震幅達4.71%,周五夜盤繼續高開高走,沖至3877元/噸,10-01合約差震蕩上行,熱卷合約差上漲較大;從盤面走勢來看,熱卷繼續向上,卷螺差縮小,目前為-77。周末受環保限產利好,鋼坯價格上調,市場看漲情緒繼續增強,但漲價并不能解決當前高產量、弱需求的根本問題,謹防本周鋼價沖高回落。

數據來源:鋼聯數據

基本面來看,鋼材產量仍然維持高位,本周螺紋、熱卷小幅減量,但庫存繼續累計,需求明顯轉淡;分產業看,隨著南方進入高溫多雨天氣,建材需求轉弱,但韌性仍在,關注下周產業數據變化情況,板材下游需求較差,短期難有好轉;隨著環保限產政策出臺,鋼價或將進一步推高,鋼廠利潤回升,但熱卷生產受影響較大,卷螺差或繼續縮小。

五大品種鋼材產業數據

數據來源:鋼聯數據

4、 鐵礦石基本面偏好,短期維持高位震蕩

上周鐵礦石價格繼續突破新高,盤中一度漲至837元/噸,受淡水河谷下調鐵礦石發運量,全球央行降息、政治經濟回暖等利好,刺激礦價繼續上行;港口現貨價格指數突破865元/噸,期現價差擴大,短期供需格局并未改善,但隨著環保限產的執行,需求或有回落,礦價面臨上行壓力,短期仍將高位震蕩。

數據來源:鋼聯數據

基本面數據來看,四大礦山鐵礦石發運量繼續回落,國產礦略有增加,整體供應仍有減量;到港量雖有回升,但港口貿易商成交量增加,疏港量微降,港口庫存繼續下降,目前港口庫存已不足1.2億噸,下游需求仍然保持旺盛,短期來看,鐵礦石供不應求的格局難有改觀,基本面或將支撐礦價高位運行。

數據來源:鋼聯數據

4、鋼廠繼續打壓焦價,煤焦偏弱運行

上周煤焦價格走勢分化,盤面焦炭價格震蕩回落,跌幅縮小,而焦煤環比微漲,煤焦價格整體偏弱運行,鋼廠主動打壓焦價,第一輪提降基本執行,未來仍有繼續提降空間,而煤焦供需預期變化不大,價格將繼續盤面偏弱。

數據來源:鋼聯數據

從供需數據來看,焦化廠產能利用率略有回落,焦炭供給微降,而上周鋼廠庫存和焦化廠庫存繼續增長,港口庫存略有回落,總庫存微降,短期焦鋼企業庫存增加,鋼廠或將繼續提降;焦化廠利潤微降,目前平均盈利與鋼廠持平,焦化廠焦煤庫存微降,對焦煤需求增加,焦煤受上游礦山限制和結構性需求差異影響,基本面偏好,可以繼續多煤空焦,做套利交易。

數據來源:鋼聯數據

總結:

上周黑色系商品先抑后揚,鐵礦價格續刷新高,基本面依舊偏好,而煤焦價格漲跌分化,焦企利潤回落,鋼廠繼續打壓焦價,而鋼材供給仍處高位,庫存小幅累積,雖受環保限產和成本推動,盤面鋼價小幅反彈,但現貨價格并未跟漲,且漲價或將進一步刺激生產,短期鋼價難有較大漲跌空間。上周盤面價格驅動因素依此為:突發事件>產業數據>市場情緒>環保限產;商品強弱依此為:鐵礦石>熱卷>螺紋>焦煤>焦炭。

本周受環保限產利好影響,市場做多情緒陡增,但要謹防盤面價格高位回落,商品價格或將先揚后抑,盤面價格驅動因素為:環保限產>市場情緒>產業數據>突發事件;商品強弱依此為:熱卷>螺紋>鐵礦石>焦煤>焦炭。

風險提示:宏觀經濟惡化,環保限產執不及預期;鋼材需求超預期釋放


 
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